投資で資産形成した後、定期的に現金を受け取りたい場面は誰にでも訪れます。そんな時、分配金が魅力的な楽天JEPQと、2024年に新登場した楽天・NASDAQ-100インデックス・ファンド、どちらを選ぶべきでしょうか？
比較の前提条件
今回は「楽天JEPQの分配金利回りと同程度（年10〜11%）」で現金化する場合を想定して比較します。楽天証券の定期売却サービスを使えば、投資信託も自動的に定期売却できるため、手間の面での差はありません。
楽天JEPQの特徴
メリット
- 毎月自動で分配金が支払われる（2024〜2025年は年利回り10〜11%台で推移）
- カバードコール戦略によりボラティリティが約3割抑制される（β値約0.7）
- 手続き不要で安定したキャッシュフロー
デメリット
- 信託報酬が年0.658%と高コスト
- 上昇相場ではオプション売りにより利益が制限される
- 分配金の水準は市況により変動する可能性
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楽天・NASDAQ-100インデックス・ファンドの特徴
メリット
- 業界最低水準の信託報酬（0.198%）
- NASDAQ100指数の成長を完全に享受できる
- 定期売却サービスを使えば自動化可能
- 売却率を市況に応じて調整可能
- 同じ楽天グループで管理が統一される
デメリット
- 定期売却の設定が必要（一度設定すれば自動継続）
- NASDAQ100の値動きをそのまま受ける
- 2024年設定の新しいファンドで運用実績がまだ短い
コスト比較が決定打？
最も大きな違いは年間コストの差です。楽天JEPQが0.658%に対し、楽天・NASDAQ-100は0.198%。この差は長期では無視できません。
1,000万円を運用した場合の年間コスト：
- 楽天JEPQ：65,800円
- 楽天・NASDAQ-100：19,800円
- 年間約46,000円、10年間で約46万円の差
税務面での違い
楽天JEPQ
- 分配金は配当所得として課税（20.315%）
- 配当控除の対象（外国株式のため効果は限定的）
楽天・NASDAQ-100
- 売却益は譲渡所得として課税（20.315%）
- 他の投資との損益通算が可能
どちらも特定口座（源泉徴収あり）なら手間は同じです。
コスト差では測れない「オプション効果」
単純に信託報酬だけを比較すると楽天NASDAQ100が有利ですが、楽天JEPQには「カバードコール戦略」による独自の効果があります。
- 上昇相場：上値は抑えられ、NASDAQ100より利益が制限される
- 下落・横ばい相場：オプションプレミアム収入が下落のクッションとなり、値動きがマイルドになる
シナリオ別の比較イメージ（100万円投資・1年）
※あくまで目安のシミュレーションであり、実際の結果を保証するものではありません。
- 大きく上昇（＋20%）
- 楽天NASDAQ100：＋20万円
- 楽天JEPQ：＋15〜17万円 ＋ 分配金
- 横ばい（±0%）
- 楽天NASDAQ100：変化なし
- 楽天JEPQ：＋分配金（年10万円程度）
- 下落（▲20%）
- 楽天NASDAQ100：▲20万円
- 楽天JEPQ：▲15〜17万円程度（分配金で下落を緩和）
👉 このように、楽天JEPQは「上昇相場の伸びは限定される一方で、横ばいや下落局面では比較的安定する」という性質を持ちます。
実績チャートで見るQQQとJEPQの違い
実際のチャートを見ても、この特徴は確認できます。
下の図は2022年のQQQ（NASDAQ100、ローソク足）とJEPQ（ピンク線）の比較です。
- 上昇局面ではJEPQの伸びが抑えられている
- 下落局面ではJEPQの下げ幅が小さい
この年、QQQは約▲32%下落したのに対し、JEPQは約▲20%の下落にとどまりました。
カバードコール戦略による「守りの効果」が実績としても確認できます。
結論：選択の決め手は投資スタイル
コスト差は年間4〜5万円程度。決定的とは言えず、むしろ選択のポイントは以下の要素になります。
楽天・NASDAQ-100を選ぶ理由：
- 年間46,000円の節約効果
- NASDAQ100の成長を完全に享受できる
- 市況に応じて柔軟に売却率を調整できる
楽天JEPQを選ぶ理由：
- 手間を一切かけずに分配金を受け取りたい
- 値動きを抑えて心理的安心感を重視したい
- 横ばい・下落相場で相対的に有利になりやすい
FAQ
Q. 楽天JEPQの分配金は将来も維持されますか？
A. 分配金の原資はオプションプレミアム収入と株式配当です。市場環境によっては利回りが下がる可能性があります。
Q. 定期売却と分配金、税制上の違いは？
A. 分配金は配当所得、定期売却は譲渡所得となり、損益通算できるのは譲渡所得側です。特定口座を利用すれば、いずれも税務上の手間はほとんど変わりません。
Q. 楽天NASDAQ100は分配金が出ないのですか？
A. 基本的に分配金は出さず、再投資される仕組みです。そのため複利効果を最大化できます。
Q. 楽天JEPQとNASDAQ100を組み合わせて持つのは有効ですか？
A. 成長性と安定性を組み合わせる分散投資としては有効ですが、同じNASDAQ100をベースにしているため相関が高く、完全なリスク分散にはなりません。
Q. NISA口座でどちらを選ぶべきですか？
A. NISAは非課税メリットが大きいため、長期成長を重視するならNASDAQ100の方が適しています。分配金重視なら特定口座でJEPQを検討するのも一案です。
まとめ
効率性を重視するなら 楽天・NASDAQ-100インデックス・ファンドの定期売却、
簡便性と安定性を重視するなら 楽天JEPQ。
特に「上昇相場をどこまで取りに行きたいか」「下落に備えて安定を優先したいか」で判断すると、より納得感のある選択ができるでしょう。
どちらも合理的な選択肢であり、「絶対的な正解」はありません。
ご自身の投資スタイルと照らし合わせて選択することが大切です。
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